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红网长沙9月16日讯（滚动新闻记者 黄路）wind数据统计显示，7月1日至今，两市共有126家公司发布定增预案。但是，从增发预案显示的增发价格和最新股价对比情况可知，有52家公司已然出现了股价跌破增发价的现象。其中，有19家公司的预案差价率超过了-30%。
记者初步统计，以9月15日收盘价计算，湘股中这类“未增先破”的公司不在少数。
目前82家湘股中，有26家湘股定增计划仍在实施流程中。这其中，经历了本轮A股剧烈下跌后，已跌破增发预案发行价（简称“预案增发价”）的公司占到四成左右。
在跌破预案增发价的湘股中，传统行业中公司股价倒挂现象较为严重。这些公司往往急需通过募集资金谋求业务转型。较为典型的如嘉凯城，公司拟募资39亿，用于公司战略转型核心产品——“城市客厅”和杭州住宅项目及偿还金融机构借款。按照定增预案：拟非公开发行股票不超过6.27亿股，发行价格不低于6.22元/股。9月15日，公司收盘价报于3.77元，现价仅为增发价的60%。
同为难兄难弟的大康牧业，股价近期缩水同样严重，最新价报收于4.81元，与预案增发价不低于9.06元相比，现价几近打5折。据定增预案，公司拟募资不超过11.5亿元,全部用于改造克拉法牧场项目以及改造洛岑牧场项目。
金贵银业不但面临大股东股权质押过高的烦恼，增发价倒挂同样让公司陷入尴尬境地。其现价7.85元/股，预案增发价11.45元/股，差价超过三成。对此，公司回应称，“本次非公开发行股份购买资产事宜目前是披露了相关预案，正式报告书还正在编制当中。”
“这些公司的共同之处是其增发预案的发布大都集中上半年。”一位本土券商人士表示，“按照定价原则，那时正好处于股价历史高点。只能说A股这轮罕见的暴跌估计也超出了多数公司的预期。”
解惑
定向增发可带来优质资产
定增“未发先破”让不少公司骑虎难下，但“增发潮”热度依然不减。
截至9月15日，82家湘股中有14家公司处于停牌中。除了因重大事项申请停牌外，其中包括老百姓、千山药机、太阳鸟、长高集团、汉森制药、电广传媒、恒立实业、*ST酒鬼、*ST古汉等多家公司停牌都涉及到筹划通过非公开发行收购资产等重大重组事宜。
按照广证恒生的说法，本轮股灾导致公司股价普遍下行，机构投资者可以更低的价格获得定增筹码，同时参与定增竞价成功的几率也较高。
另一方面，定向增发往往意味着优质资产的注入或优质项目的实施，为股价未来上行提供了基本面和预期的支持。此外，有些上市公司也出于市值管理需要进行定增，行情不配合的情况下，延长停牌时间也是无奈之举。
应对
通过增持等方式维稳股价
“公司有过非公开发行失败的记录，公司将采取什么样的措施确保定增成功实施？”有股民在嘉凯城投资者互动平台上发问。7月14日，嘉凯城公司对定增项目投资总额重新做过调整，但此修订案中并不涉及发行价的调整。
除此之外，华菱钢铁、步步高、友阿股份、唐人神、克明面业、大湖股份、湘电股份、熊猫烟花等现价与预案定增价也存在倒挂现象，但目前尚没有公司主动放弃定增。
按照这些公司目前的情况，一位本土券商人士表示，“要想机构参与认购（增发的股份），难度不小。对于这种情况，上市公司一般会先按审批流程走，以后再想办法或等待市场回暖。”
按照增发流程，目前多数湘股增发预案公布后，仍处于董事会通过、股东会通过、证监会受理、要求反馈等不同阶段，获得证监会并购重组委员会审核通过的并不多。而这些跌破预案增发价格的湘股也正在通过增持、推出员工激励等方式维稳股价。
值得留意的是，前期发布定增预案的公司已经开始调整方案。统计数据显示，仅8月份以来，就有近10家上市公司发布调整定增公告，调整内容大多是降低定增发行价格，或是减少定增募资金额。暴跌之后，市场各方正在以更加谨慎的态度对待再融资。
还有部分上市公司索性停止了实施增发计划。wind数据显示，今年以来，有38家上市公司停止实施其增发计划。其中，大部分公司均表示是因为资本市场不确定因素而终止增发；也有公司表示是因监管政策和公司自身增发存在问题，价格倒挂是一个重要因素。
来源：红网
作者：黄路
编辑：吴芳
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