为助力拓宽科技创新企业融资渠道，5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（以下简称《公告》），提出支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券，丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制，引导投资机构加大对科技创新债券投入。

近期，科创债密集发行落地，工银理财、农银理财、中银理财等多家理财公司积极参与投资科创债市场。

更多资管资金“入场”

在《公告》发布当日，上交所、深交所、北交所同步配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，进一步细化支持措施。

在业内人士看来，新规支持资管机构加大对科创债的投入，旨在吸引更多社会资本投向科技创新领域。

“资管资金的流入将为科创债市场提供更多资金，有助于扩大市场规模。更多的资金参与可以提高市场流动性，降低科创企业的融资成本。”中信证券首席经济学家明明在接受《金融时报》记者采访时表示，长期来看，科创债为科技企业提供了长期稳定的资金支持，有助于技术研发和业务拓展。为了提高市场参与度，可以通过信用保护工具、担保等方式，降低科创债的信用风险，提高投资者信心。此外，还可以通过进一步优化政策环境，如税收优惠、风险补偿基金等，鼓励资管机构加大对科创债的投资。

邮储银行研究员娄飞鹏认为，资管资金入场配置科创债有助于丰富科创领域资金来源，更好满足科创企业融资需求。新规支持资管机构配置科创债，有助于理财公司充分发挥自身优势更好服务科技创新企业。“对理财公司而言，配置科创债是服务实体经济的具体表现，也可以从中为投资者创造收益，从而获得更好发展。”娄飞鹏说。

理财公司增配科创债

理财公司也将此视为新的资产配置机遇。科创债推出后，理财公司迅速响应，积极参与银行间市场科技创新债券发行投资。

工银理财表示，截至5月14日，已成功投资10只科技创新债券，涉及民营企业、地方国企及大型金融机构等多类型发债主体，募集资金将投向人工智能、集成电路、高端装备制造等科技创新领域。

农银理财累计参与无锡创投、TCL集团等13家企业发行的科创债，合计投标量约30亿元，为破解科创企业融资痛点，推动产业升级注入金融活水。

中银理财积极参与科技创新债券发行，已支持吉利控股、新微科技等民营企业，以及兴业银行等地方国企和大型金融机构的科创融资，参与品种涉及债务融资工具、公司债、商业银行债券等多种工具。

中邮理财表示，将持续完善科创债投资版图，今年新增科创债投资规模达30.5亿元，覆盖36家发行主体、41只债券，投资标的涵盖民营企业、地方国有企业及中央企业三大类，精准支持科技创新领域，为实体经济注入金融活水。

“政策导向明确支持科创债发展，为理财公司提供了政策依据和信心，且通过投资科创债，理财公司可以支持科技创新企业，助力国家科技发展战略。”明明表示，一方面，理财公司可以将资金投向科创债，拓宽投资渠道，丰富资产配置；另一方面，科创债的风险特征与传统债券不同，需要理财公司在投研、风控等方面提升能力。

加速抢跑“科技赛道”

作为中长期资金的重要组成部分，近年来，理财公司加速布局“科技赛道”，头部理财公司纷纷设立科技金融专班，加强专业能力建设，通过提高科创债在资产组合中的占比、发行科技金融主题产品、对科技型企业进行股权投资等方式，探索助力科技金融的新路径。

2024年下半年，平安理财携手中国工商银行私人银行部发行了“科技金融”主题产品，主要聚焦科技创新债券（精选AA+及以上优质国央企信用主体）。

光大理财、兴银理财等通过认股权业务，加强对科技型企业的股权投资。例如，今年初，兴银理财联动兴业银行各地分行，落地多单认股权业务，主体为生物医药、半导体、国产超算、高端制造等多个行业的科技型中小企业。光大理财积极开展认股权业务，推出“阳光紫鑫享”系列私募产品，底层资产用项目类债权资产打底作为业绩压舱石，并在产品中融入了认股权项目，满足投资者的多元化资产配置需求。

工银理财发布行业首个“科技金融债券指数”，并始终将科技创新作为理财资金配置的重点领域。浦银理财联合中债金融中心发布“新质生产力发展债券指数”，对接科创、绿色、数字经济、产业链优化升级以及战略性新兴产业等五大主题，产品规模超30亿元。

据悉，截至2025年5月12日，农银理财已累计投资科创类债券326亿元，为144家企业的科技创新提供融资支持。

值得注意的是，银行理财面临着负债端类固收属性与初创型科创企业权益融资需求的错位。要进阶成为耐心资本，需要平衡风险与收益，考验机构的投研能力。

“科创企业通常具有较高的不确定性和风险，需要更深入全面的信用分析。此外，科创债的市场流动性可能较低、期限较长，而理财公司的负债端可能存在短期资金需求，导致期限错配。理财公司需要对科创企业的技术实力、市场前景等进行深入研究，这对投研能力提出了较高要求。”明明表示。

在平衡策略方面，明明建议，理财公司可以采取以下方式，一是发行长期限的理财产品，匹配科创债的期限结构；二是引导投资者树立长期投资理念，增加对科创债的理解和接受度；三是通过分散投资、信用评级等方式，降低信用风险，同时合理安排资金，确保流动性安全。