近期贵金属投资市场呈现出显著的活跃态势，其中白银价格的强势上涨尤为引人关注。

12月9日，伦敦现货白银价格首次站上60美元/盎司重要整数关口，日涨幅为4.33%。COMEX白银同样续创历史新高，盘中最高涨至61.3美元/盎司附近，日涨幅为4.72%

Wind数据显示，截至13时42分，伦敦现货白银价格报61.182美元/盎司，日涨幅为0.85%，COMEX白银价格同步上涨报61.520美元/盎司，涨幅为1.12%，续创历史新高。《金融时报》记者注意到，截至12月10日，伦敦现货白银价格年内涨幅已经超过110%，涨幅远超黄金，成为今年以来表现最为突出的大宗商品之一。

白银价格为何一路上涨

对于白银价格的持续强势，业内分析普遍认为，这并非单一因素作用的结果，而是工业领域需求增长与全球供应端紧张等多重因素的影响，供需两端的结构性矛盾构成了价格上涨的核心驱动力。

从供需关系来看，作为全球最大的白银消费国，印度市场的需求变化对全球白银价格具有重要影响。印度的白银消费中80%依赖进口，而排灯节这一传统节庆进一步催生了白银实物消费的热潮。据悉，印度当地首饰零售市场已出现明显的白银库存短缺问题，导致国内白银价格较国际市场存在显著溢价。

Metals Focus摩富发布的贵金属周报显示，白银进口量自9月以来大幅回升，10月初印度本地白银溢价升至1—1.5美元/盎司。从进口数据来看，2025年前八个月印度的白银进口总量达3288吨。9月份进口量约为800吨，使得年初至10月份前后累计进口量已超4000吨，较过去五年同期平均水平高出近10%，这些数据也印证了印度对白银实物需求的旺盛。

除了传统消费需求，白银在工业领域的刚性需求增长成为另一重要支撑。作为导电性和导热性最优的金属材料，白银在电子、新能源等领域的应用场景不断拓展。根据世界白银协会发布的《2025年全球白银调查》，2024年总体白银需求为1160百万盎司，其中，白银的工业需求占比颇高。白银工业需求在2024年增长4%，达到了680.5百万盎司（Moz），连续第四年再创新高。由此可以看到，工业需求的增加也在一定程度上推动白银价格上涨。

而从供给方面来看，作为全球最大的白银交易中心——伦敦的金库库存却在减少。据正信期货研究院统计，截至2025年9月，伦敦白银库存为24581吨，较2021年6月下降33%，库存持续回落。

因此，需求端的旺盛叠加供应端的下降导致全球白银市场出现结构性短缺，这一供需失衡格局成为推动价格上涨的核心逻辑之一。

面对白银价格的持续走高，市场各方对其后续走势展开热议，综合机构观点来看，普遍认为白银中长期上涨逻辑未改，但短期需警惕波动率上升带来的投资风险。

国信期货在12月10日晨会纪要中表示，尽管白银中长期看涨趋势未改，且在低库存与金融属性共振下仍具备上行动能，但短期连续刷新历史高点后或进入超买区域，波动性风险显著加剧。

兴业期货10日发文指出，白银现货可流通库存偏低格局未变，美联储12月降息在即，商品属性与金融属性利多共振，白银价格偏强运行。但高波动率背景下，白银追涨风险提高。

另有市场分析认为，中长期来说，宏观上包括主权国家赤字问题、地缘风险等因素并未改变，白银长期供需矛盾导致的缺货也未改变，金银价格的长期核心驱动因素仍保持稳健，短期调整不改长期趋势。

Metals Focus摩富在其贵金属周报中进一步分析认为，持续存在的关税不确定性，叠加白银稳健的供需基本面，预计将继续对白银价格构成支撑。与此同时，白银市场持续的供需缺口以及白银回收精炼能力受限，也将令实物供应保持相对紧张。这一局面令市场仍易受到进一步流动性挤压，因此，维持对白银价格的看涨预期。

需要强调的是，白银作为投资品，与其他各类投资品种一样，价格波动受多重因素影响，投资过程中必然伴随着相应风险。市场分析人士提醒，投资者应充分认识白银市场的波动性特征，结合自身的投资目标、风险承受能力制定科学合理的投资策略，避免盲目跟风操作，确保投资决策的理性与审慎。