欧洲中央银行6日决定，将欧元区三大关键利率均下调25个基点。这是欧洲央行自去年10月停止加息以来首次降息。分析人士表示，由于欧元区通胀回归政策目标水平的预期尚不稳定，欧洲央行继续降息的时机和路径仍存在不确定性。

适度放宽货币政策

欧洲央行当天发表新闻公报说，根据对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估，在维持利率稳定9个月之后，现在适度放宽货币政策限制是合适的。

与3月预测相比，公报上调了对2024年和2025年通胀率的预测。公报说，由于工资水平提高，物价上涨压力仍然很大，欧元区通胀水平很可能直到2025年都将保持在2%中期目标之上。

欧洲央行行长拉加德当天在记者会上表示，降息后利率仍处于限制性水平，进一步降息的可能性大，但仍不确定。通胀回归目标的道路仍然坎坷，央行理事会还需要更多时间和数据来确认。

德国储蓄银行协会主席乌尔里希·罗伊特表示，欧元区对抗通胀的进展显而易见，欧洲央行正在利用由此产生的政策空间“稍微放松对经济的刹车”，降息是正确的行动。

荷兰国际集团宏观研究部负责人卡斯滕·布热斯基说，降息决定表明欧洲央行对控制通胀的信心增强，但此次降息决定并不一定预示着新一轮降息周期就此开启。

许多专家认为，欧洲央行不会在将于7月召开的货币政策会议上再次宣布降息，下一次降息最早也要等到9月才有可能落地。

继续降息路径尚难明确

德国商业银行首席经济学家约尔格·克拉默预计，今年年底前欧洲央行将再降息两次，但此后不会进一步降息，因为通胀问题远未得到解决。

欧盟统计局日前公布的初步统计数据显示，欧元区5月通胀率按年率计算为2.6%，高于4月的2.4%。其中，服务价格同比上涨4.1%，成为当月通胀率回升的主要推动因素。

荷兰国际集团欧元区高级经济学家贝尔特·科莱恩表示，欧元区服务业通胀目前仍处于高位，商品通胀也可能会在年底再次加速，欧洲央行还能降息多少次存在很大不确定性。

分析认为，服务业通胀仍然较高，主要原因是工资大幅上涨。欧洲央行数据显示，今年一季度，欧元区集体协商工资平均比去年同期提高4.7%。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩日前表示，对抗通胀的斗争不会随着利率降低而结束，央行可能会在一定程度上削弱紧缩利率政策。

瑞银全球财富管理公司首席欧元区经济学家迪安·特纳表示，根据欧洲央行对通胀和经济形势的最新预测，今年晚些时候有望进一步降息，但降息时机尚不确定，最有可能的是每季度降息一次。

在2023年经济停滞之后，2024年初欧盟经济增长好于预期。然而，分析人士指出，欧洲经济前景依然不容乐观，利率调整空间也将受限于美国货币政策。

自2022年7月开启加息进程后，欧洲央行连续10次加息，累计加息450个基点。自2023年10月以来，欧洲央行一直维持利率不变。随着货币政策收紧，欧元区通胀率自2022年10月达到峰值后开始回落，今年5月降至2.6%。