在2021年两次全面降准以及1月17日下调MLF利率和逆回购汇率后，市场对下一步降准降息的空间格外关注。

自LPR改革以来，这是5年期以上LPR经历的第4次调整。作为房贷利率参考基础，本次5年期以上LPR下调5个基点至4.6%，会对有住房贷款的人群带来何种影响？房贷利率下降会立即生效吗？下调之后月供会减少吗？

降息后，新一期贷款市场报价利率（LPR）于20日出炉。1月20日，央行网站公告，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，此前为3.8%；5年期以上LPR为4.6%，此前为4.65%。

2021年12月，1年期LPR下调5个基点至3.80%，而5年期LPR自2020年4月起，一直未作调整。在此次最新调整中，与房贷挂钩的5年期以上LPR自21个月以来也迎来了久违的下调。专家认为，这将传导到房贷市场中，将产生明显的正面和“减负”效应，能起到稳定房地产市场预期的作用。

降成本惠及更多主体

央行副行长刘国强介绍，金融机构发放企业流动性资金贷款等利率定价一般参考1年期LPR，即投放短期贷款一般参考1年期LPR。发放中长期贷款，比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等，利率定价期限比较长的是参考5年期LPR。他进一步指出：“LPR的变动对所有行业都有影响，是一个总量性、普惠性的，不针对某个具体的行业和人。”

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次LPR利率中，5年期利率下调了5个基点，为4.60%。该数据具有三个特点：一是21个月以来首次出现5年期LPR下调的情况。上次调整出现在疫情后开复工的关键阶段，即2020年4月，本次调整也有相似性，和经济下行压力较大有关。二是此次下调也是在央行持续降准、中期借贷便利（MLF）降息、国外市场加息等大环境下进行的，总体上市场各端对降息的预期较为强烈。三是此次降息恰处于年初，进一步体现了今年货币政策释放流动性、降低资金成本、稳定经济增长的导向。

严跃进表示，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。

时隔20个月再降符合市场预期

央行副行长刘国强近日在国新办发布会上表示，LPR是由报价行根据对最优质客户的实际贷款利率市场化报价形成的，资金成本、市场供求、风险溢价等因素都会影响LPR报价。此外，公开市场操作利率、中期借贷便利利率，以及存款利率监管等，对资金的成本也会产生影响。

本次LPR利率下调的时间点和幅度均在市场的预期之内。LPR报价在锚定MLF利率的基础上加点形成，1月17日MLF利率下调10基点后，为LPR的调降打开了空间。

从MLF利率调整与LPR报价变动的历史规律来看，此前1年期MLF利率下调幅度大于或等于10个基点的情况出现过两次，央行于2020年2月和4月两次下调MLF中标利率，先后调降10个基点和20个基点，彼时的1年期、5年期LPR分别下调10个基点、5个基点和20个基点、10个基点，两者的下调幅度比例保持在2∶1。

业内人士分析称，历史上1年期LPR与1年期MLF的利率差距相对稳定，而5年期LPR的降幅一般不超过1年期LPR的降幅，为5个基点或10个基点。

央行货币政策司司长孙国峰近日表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。

市场人士指出，触发此次LPR调降的根本原因在于提振国内企业中长期的信贷需求，央行12月金融数据显示，企业新增中长期贷款占总新增信贷的比重仅有51%，低于2020年同期92%和2021年11月60%，已连续下行5个月。

“今年年初稳增长任务相对较重，尤其从近期的数据看，需求的复苏比较缓慢，对消费也产生了负面效应，LPR下调有助于带动需求上行。”东吴证券宏观团队表示，5年期LPR利率下调在宽信用上的信号更显强烈，长端利率或迎来较大波动，但期限利差会相应走阔，该确定性更大。

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今年春节的楼市不一般

本报长沙讯　岁末年初，楼市接二连三传来利好消息。日前，国家发改委发布了《关于做好近期促进消费工作的通知》，而该项通知中有一条：促进住房消费健康发展。另一利好消息，央行20日宣布LPR“双降”：1年期LPR由2021年12月的3.8%降至3.7%，5年期以上LPR由2021年12月的4.65%降至4.6%。

据悉近段时间以来，全国已有近20个城市出台鼓励性购房政策，包括购房券、购房补贴、消费券补贴、购房契税补贴等。购房补贴、降准降息等各类利好政策扎堆，可以说，这个春节的楼市不一般。

国家发改委近日发布《关于做好近期促进消费工作的通知》，这份通知提出了10个方面的工作举措，其中的第8条就是，促进住房消费健康发展。核心内容主要是：一是坚持租购并举，加快发展长租房市场，租住同权；二是扩大保障性租赁住房供给；三是支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求；四是因城施策。结合近期购房补贴、降准降息等各类利好政策的风向来看，促进住房消费健康发展的举措，提振楼市信心的信号十分明显。

除此之外，各第三方机构对于接下来的走势也作出了预测。各城市房贷利率方面，预计大部分城市小幅下调。贝壳研究院的统计数据显示，1月103个重点城市平均房贷利率和放款周期已经恢复到去年年中合理水平，其中59城房贷主流利率环比下调。该机构预计，后期更多城市房贷利率下调，信贷环境更加友好，利于合理的住房需求释放，促进房地产行业良性循环和健康发展。诸葛找房数据研究中心也预计，LPR下调后，一线城市在5%至5.5%之间，三四线城市在4%左右。