11月27日，中煤保险农险工作人员专程前往武乡县，为大山禽业有限公司负责人李旭根送去一份“鸡蛋价格保险”保单。这是山西第一单鸡蛋价格保险，采用“保险+期货”的创新手段，帮助养殖户抵御大起大落的“蛋周期”。

　　山西是鸡蛋输出省份。数据显示，2016年全省鸡蛋产量为141万吨，在全国排名前十。近年来，山西蛋鸡养殖行业规模化特征日益明显，随着鸡蛋价格频繁波动，养殖企业面临的经营风险越来越大。仅今年上半年，鸡蛋出厂价在每公斤3.6元到4.2元区间低价徘徊数月，养殖企业损失巨大。从2000年到2012年统计来看，鸡蛋价格总体呈上升趋势，但行情始终来回波动，存在3年左右的大周期，大周期中又包含3个1年左右的小周期。

　　面对养殖企业强烈的避险需求，中煤保险、格林大华期货携手推出了鸡蛋价格保险项目。这个保险是怎样运作的？“保险+期货”，如何帮企业抵御市场风险？

　　格林大华期货IB直销部负责人董杰作了详解。他说，“保险+期货”，实际上是价格保险、场外期权、场内期货的结合。主要参与主体包括保险公司、农业经营主体、期货公司等。运作方式为：期货公司、保险公司以商品期货交易所公布的价格为基础，设计出针对农产品价格的保险产品和场外期权产品；农业经营主体向保险公司买入价格保险，保险公司向期货公司买入看跌期权，为其保险业务再保险，期货公司则通过期货市场再将波动风险对冲掉。

　　以大山禽业为例，企业向中煤保险购买鸡蛋价格保险，承保价以11月10日签约前一天的鸡蛋期货1801合约8.84元/公斤的收盘价格计算。与此同时，中煤保险向格林大华资本管理公司支付权利金买入看跌期权，对冲未来鸡蛋价格下降可能带来的赔付风险。在一个月的保险期内，如果鸡蛋价格跌破8.84元/公斤的目标价格，格林大华资本管理公司对中煤保险进行赔付，后者再按保单约定对大山禽业损失部分进行赔付。格林大华资本管理公司则通过期货市场交易最终分散损失。在这一过程中，格林大华资本管理公司实际担当了“再保险”的角色。

　　如果鸡蛋价格没有下跌呢？对大山禽业来说，相当于出了保费，锁定了收益，起到了套期保值的作用。

　　“大家都知道期货可以对冲风险，但目前养殖户、养殖企业的资金水平、金融专业能力难以满足期货操作要求。”董杰说，“ 保险+期货 ，较好地解决了这个问题。”保险，易于被经营者接受；期货，具备风险对冲机制。双方合作后，养殖企业只要买一份保险，就可达到利用期货市场的效果。

　　目前，保监会已同意中煤保险开展玉米、小麦、鸡蛋等农产品价格保险试点。中煤保险负责人表示，将在鸡蛋价格保险试点的基础上，总结经验，与期货公司跨界合作，推出更多“保险+期货”产品，为规避农产品价格风险提供市场化的解决机制，让企业、农户受益。