长沙晚报讯（记者 舒元臻）刚性兑付被明令禁止、资金池操作被禁止、产品融资杠杆率得到统一、分级杠杆比例降低、金融机构资产管理业务（简称资管业务）回归主动管理本源……近日央行等多部委发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》（简称《指导意见》）让本应“双休”的资本市场“沸腾”了。记者注意到，此次资管新规要求很“严格”， 不过设有过渡期，过渡期至2019年6月30日，而且按照新老划断原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期，过渡期内发行新产品应符合《指导意见》的规定。

　　1、资管新规有蛮严

　　记者注意到，此次资管新规看点颇多。比如金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。如果经认定存在刚性兑付行为的会受到惩处。此外，值得投资者关注的是，要求管理费之外的投资收益全部给予投资者；要求金融机构加强产品久期管理，规定封闭式资管产品最短期限不得低于90天。

　　与此同时，对投资者也提出了要求。事实上，资管产品面向的投资者将分为两类，即不特定社会公众和合格投资者。对于合格投资者有很高要求，如家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历，投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元等多方面要求。

　　2、目前存在的问题多

　　记者了解到，截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元；信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；保险资管计划余额为1.7万亿元。而由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，存在部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。

　　“实际上，自资管‘新八条’实施以来，资管产品高杠杆、多层嵌套等问题已经得到很大的改变，很多资管机构的通道业务已经受到很大的限制，从而转向重点发展自主资产管理、FOF等业务。”昨日有资深业内人士告诉记者，但仍存在监管盲点的问题，比如由于信托通道受到的限制较小，众多机构将通道业务转向信托，首先在信托产品上进行结构化处理，再投向资管产品，从而避开“新八条”的一些限制。

　　3、彻底弥补监管盲点

　　资管新规一出，对市场影响到底有多大呢？“此次政策出台，意味着在统一监管的框架下，将彻底弥补监管盲点，杜绝监管套利的出现，有利于引导资管行业长期健康发展。”上述资深业内人士认为。

　　此外，市场机构普遍分析认为，监管政策可能会对二级市场造成一定的影响，会加大对A股市场的压力。但政策是在经历了长时间的酝酿下才出台的，且此前监管层也不断释放出了政策信号，因此市场是有所预期的，因此短期影响应该是比较平稳的。值得投资者关注的是，此次资管新规对银行来说有所影响，因此警惕市场对银行股等相关概念股的沽空。

　　名词解释：

　　资产管理业务是指证券等金融投资公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务的行为。