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绝味食品上交所上市 卤味行业成“三国鼎立”

2017-03-20 08:56:06 来源:三湘都市报 作者:黄利飞 实习生 朱时雨 编辑:吴芳

  绝味食品上交所上市,行业竞争进入下半场

  在众多吃货的助攻下,绝味食品3月17日在上交所敲锣上市。

  如此,卤制品行业,将呈现与2016年11月在香港上市的周黑鸭、2012年9月在深交所上市的煌上煌“三国鼎立”之势。

  市值超百亿无悬念

  绝味食品上市首日无悬念秒停,报23.17元,涨44%。以公司41000万股总股本计算,总市值达到95亿元。按当下新股上市后表现估算,绝味食品市值超百亿毫无悬念。

  根据招股书,绝味拟发行不超过9000万股,募集资金投向8个地方食品加工建设项目、营销网络建设和培训中心及终端信息化升级项目、研发检验中心及信息化升级建设项目,总投资额9.49亿元。

  “风云股东”多

  绝味食品的成功上市,除了使创始人等一众高管身价暴涨外,提前“蛰伏”绝味食品的各路资本,也成为最大赢家。这其中,多家明星PE获利丰厚。

  在该公司十大股东中,剔除聚成投资、汇功投资、成广投资、富博投资四家与绝味食品产生关联的投资方外,剩下的外来投资者还有如复星系资本复星创投,九鼎系资本周原九鼎、文景九鼎等明星PE。

  资料显示,复星创投与九鼎系资本持股数量分别为2880万股、3240万股。此次绝味食品发行价为16.09元,二者持股市值分别为4.63亿元、5.2亿元,账面浮盈分别高达3.59亿元、4.04亿元。

  不得不提的是,复星创投前总裁陈水清,在2011年案发后以构成非国家工作人员受贿罪,被判处有期徒刑14年。陈水清如今以持股576万股,持股比例为1.6%,列绝味食品第十大股东。按照发行价计算,陈水清持股市值达9267.84万元。

  观察

  卤味行业竞争进入下半场

  卤味作为一种民间传统食品,有着庞大的民众消费基础。据统计,卤味产业在中国应该是一个千亿量级市场。

  相对其他鸭脖企业,绝味算是起步较晚的,但它很好地借助了加盟的力量,让其势力范围迅速扩大。然而,也正是因为主要是加盟的营销模式,让其成本压力相对较大,也就削弱了其毛利率水平。

  一组数据能好好地说明这一点:绝味拥有7172家门店,周黑鸭则只有715家,绝味覆盖28个城市,而周黑鸭只进驻了12个城市。版图大、据点多的绝味看似优势明显,但2013年~2015年,绝味主营业务毛利率分别为27.24%、26.57%、28.24%。而周黑鸭近三年来的毛利率则分别高达57.2%、54.7%和56.4%。而且2015年,虽然两家企业在总营收上差不多,但在绝味实现了1.9亿净利润时,周黑鸭的净利润却高达5.5亿。

  业内人士分析,成本结构和零售价的差异,造成两者利润的巨大悬殊。另外,据了解,在绝味7000多家店面中,加盟店就有6000多家,加盟体系收入占比90%以上。而周黑鸭的715家店面则全部为直营。

  如今,周黑鸭、煌上煌和绝味三大“鸭脖”企业都已进入资本市场,这也意味着,同业竞争进入了下半场:从此前的店面数量、规模等,上升到对净利润、定价力、品牌势能等核心指标的竞争。

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