A股市场年报密集披露，年报行情愈演愈烈，部分投资者对“披星戴帽”的ST或*ST股格外关注。而且其中一部分投资者专挑“亏得惨”的——谁可能连续三年亏损且将被暂停上市就买谁。这就让人纳闷了，他们图个啥？

　　有业内人士道出其中“豪赌真相”，这部分投资者主要是博重组、博恢复上市首个交易日不设涨跌幅限制。

　　炒股“神逻辑”谁亏买谁

　　本周首个交易日A股各大主要指数收红。创业板表现“勇猛”大涨1.79%，上证指数也报收于3233.87点，而ST板块在这一天的表现完全抢了“风头”：板块64只个股中，除了8只停牌以外，仅6只个股收跌。值得关注的是，领涨板块的*ST吉恩(600432)是一只连续亏损了两年甚至预计2016年还是亏损的个股。令人惊讶的是，与*ST吉恩同病相怜的*ST建峰(000950)、*ST昆机(600806)和*ST钒钛(000629)也涨得十分欢腾，截至昨日收盘，分别上涨4.22%、3.08%和1.57%。

　　记者了解到，尽管上述4只个股均已于2014年、2015年连续亏损两年，2016年的业绩预期亏损数额也是按亿元来计算，但在二级市场还是持续“惹人爱”。其中，*ST吉恩从2017年1月17日探底5.41元/股至昨日收获涨停，已经累计上涨了26.25%。

　　八成ST股业绩好转

　　按照正常的炒作逻辑，大部分投资者往往炒作的是“摘帽行情”。据不完全统计，目前沪深两市64只ST股几乎全部发布了年报、业绩快报或者是业绩预告。可喜的是，八成左右的ST股表示扭亏为盈。然而，业绩扭亏为盈依靠主营业务好转的并不算多，多是因完成重大资产重组、处置上市公司资产等方式实现了业绩的大幅增长，从而“扭转乾坤”。不过，不管是什么理由让业绩实现扭亏，二级市场上ST股的表现均沾了业绩的光，昨日ST板块涨多跌少，5只个股涨停等表现便是最好的证明。

　　然而，上述4只个股却是例外，按照相关规定在年报披露后业绩继续亏损将暂停上市一年，一年后再视公司经营业绩恢复情况等多方面因素而定，可向交易所申请恢复上市，也有可能被强制退市。

　　赌重组赌暴涨才是“套路”

　　“一般看中的是公司在暂停上市期间，重组转型的预期较大；或者是暂停上市股在恢复上市的首个交易日不设涨跌幅限制的‘制度性红利’，而且本金在暂停期可以用作打新市值。” 昨日北京盛世创富高级投资顾问易凯分析指出。

　　记者了解到，当年停牌近两年、一度被暂停上市的长航凤凰（000520）恢复上市首个交易日不设涨跌幅限制，当日股价报收于21.20元/股，涨幅高达737.94%，而公司停牌前价格仅为2.53元/股；此外，*ST超日也同样曾因连续三年亏损而被暂停上市，此后被借壳后以协鑫集成（002506）恢复上市，上市首日涨幅高达980%。当然，也并非所有的暂停上市个股均如人意，如2015年暂停上市的*ST新都(000033)，其停牌前曾走出15个涨停板，但目前是否恢复上市还不得而知。

　　编辑手记

　　市场趋理性 岂能再任性

　　世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。爆炒*ST的风气在A股市场由来已久，并非投资者不明白其中的“厉害”，恰恰是因为*ST过往的历史让投资者知道了其中的“利害”。

　　长期以来，由于种种原因，上市公司即便是经营不善，业绩低劣，甚至恶意造假，但真正因退市而让投资者蒙受惨重损失的当属凤毛麟角，而更多的是戴着“重组”的帽子摇身一变“焕彩重生”。由此，从“风投”的角度出发，机构投资者也好，普通投资者也罢，也自然对*ST行情的炒作乐此不疲了。

　　然而，在监管日趋严格的态势下，在市场风格日益向投资绩优股切换的趋势下，这种狂炒*ST的把戏究竟能再玩多久呢？虽然A股既有*ST超日的豪赌成功，但也有*ST新都能否恢复上市仍暂无下文，狂炒*ST可能面临越来越大的风险已是不争的事实。

　　不少投资者总在抱怨A股市场太垃圾，艳羡美国股市一再创出新高的慢牛行情，但恰恰在这些投资者中，不少都热衷于去炒作绩差股。从这个角度来讲，A股的窘境正是我们自己一手造成。在市场趋于理性的大背景下，投资者还要继续任性下去么？