方案实施后，阳光保险所持伊利股份将被稀释至5%以下

　　自宝能万科大战后，A股“举牌潮”一浪高过一浪；而上市公司对“野蛮人”的反击大战亦精彩纷呈。

　　9月中旬被阳光保险举牌的伊利股份，日前携一份近90亿元的定增方案以及总计6000万份的股权及限制性股票激励计划复牌，当日大涨7%。

　　定增完成后，阳光保险持股比例将被稀释至4.56%；曾作出在12月内不再增持伊利股份的阳光保险，又会作何反应呢？

　　定增收购中国圣牧

　　9月18日，伊利股份公告称，阳光保险集团合计持有伊利股份超过5%，触发举牌。

　　9月19日起，伊利股份因筹划重大事项停牌。

　　10月24日，伊利股份公布定增方案及股权激励计划复牌，当日股价高开17.72元后震荡下行，一度探至17.00元/股，最终上涨7.33%，报收17.29元。

　　根据其定增预案，伊利股份拟以15.33元/股的发行价，向呼市城投、内蒙交投、金石灏汭、平安资产、金梅花投资合计5名特定投资者非公开发行股票约5.87亿股，对应的非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过约90亿元。

　　扣除发行费用后的募集资金净额，其中46亿元用于收购中国圣牧37.00%股权，其他投资于新西兰乳品生产线建设项目、国内高附加值乳品提质增效项目、运营中心投资/研发中心项目及云商平台。

　　公司方面称，此次收购成功后，伊利股份将在有机奶领域获得突破。

　　市场期待阳光回应

　　收购中国圣牧37.0%股权抢占奶业制高点，让伊利股份的未来更充满想象。

　　截至目前，伊利股份无控股股东和实际控制人，而持有伊利股份5%以上的股东共有三位，分别为呼和浩特投资有限责任公司，持股比例为8.79%；香港中央结算有限公司，持股比例为6.86%；阳光财产保险股份有限公司/阳光人寿保险股份有限公司，合计持有5%的股份。

　　而在定增方案实施之后，公司持股5%以上的股东只剩下呼和浩特投资有限责任公司和香港中央结算有限公司两位，分别持有股份约为8.02%和6.26%。

　　伊利股份的一系列举措在进一步提升公司业绩的同时，此次的定增收购也更好地稳固了治理结构及话语权。

　　不过市场也有疑问，虽然阳光保险曾做出了12个月内不再增持伊利股份的声明，但这个声明的发布有着特殊背景，如今其所持股权有被稀释至5%以下的可能，阳光保险是否会如声明的那样遵守承诺呢？

　　观察

　　“后举牌”行为考问险资

　　前有万科引入深铁对抗宝能，后有格力电器引入银隆对抗前海人寿、安邦，轮番兴起的股权争夺战，给上市公司敲响了警钟，尤其是优秀上市公司。

　　尽管和A股大多数举牌资本一样，阳光保险声称无意谋求上市公司控制权，而是看好伊利股份发展前景，但有专业人士坦言，判断是否属于财务投资的标尺，就是阳光保险是否会派员进入董事会，参与企业的具体经营管理，阳光保险对此并未明确说明。

　　而且，阳光保险“不主动谋求成为伊利股份第一大股东”的声明，相较同期举牌北京银行的新华联控股明确表示“此番举牌并不谋求对北京银行的控制权”，个中措辞颇值得玩味。

　　伊利股份此次以定增收购和股权激励的方式“狙击”阳光保险，市场评价“温和有余效果有限”，但多出了一个举牌的准备时间，在一定程度上降低了阳光保险成为第一大股东的隐患。