机构预测将连续30个跌停 “踩雷”投资者请准备好索赔证据

　　近日，欣泰电气发布了暂停上市、调整证券简称等6则公告，正式宣告上市交易一年零八个月后的股票将在30个交易日的整理期后，面临退市的窘境。

　　自2014年新的退市规定实施以来，博元投资等多家公司因财务造假等重大违法行为而被强制退市，而欣泰电气将成为创业板被强制退市第一股。

　　随着欣泰电气的退市，创业板退市“风暴”也宣告开启，未来或将有更多的追随者步其后尘。这也意味着A股强制退市走向全覆盖，创业板中的垃圾公司也将难以独善其身了，“进多退少”的局面也将被打破。

　　东窗事发

　　欣泰电气复牌，机构预测将30个跌停

　　创业板正式设立7年以来，终于迎来了第一家退市的上市公司。欣泰电气因涉嫌欺诈发行被证监会正式启动强制退市程序。

　　7月7日，欣泰电气发布了暂停上市、调整证券简称等6则公告。公司股票将于7月12日起复牌交易，证券简称将调整为“*欣泰”。

　　复牌后，公司股票进入退市整理期，待30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。其中，公告还称目前无法履行现金实施股份回购承诺。按照这一进度，欣泰电气最快将于今年10月份摘牌。

　　此外，据证监会新闻发言人张晓军表示，欺诈发行暂停上市后不能恢复上市。因此复牌后公司股价必然会遭遇持续的“一字”跌停，有机构甚至预测认为将持续30个跌停。

　　难逃一劫

　　不少机构“踩雷”，国家队在列

　　2014年1月27日上市的欣泰电气，４个月后，股价从9元左右涨至最高31元，一年时间翻了两倍多。去年股灾过后，欣泰电气已基本跌至此前的最低位置，而鉴于公司股价过去的靓丽表现，不少机构也对这个股票青睐有加。欣泰电气的前十大流通股东中，昔日的私募冠军广州创势翔投资公司投入资金高达2.3亿元。此外，国家队汇金公司也持有1.52%流通股。

　　根据欣泰电气4月22日公告，截至4月20日，创势翔投资累计持有公司股份1715万股，占公司总股本的10.00%，成为公司第二大股东。若以30个跌停板计算，创势翔将亏损2.24亿元。此外，1.3万余名普通投资者也将难逃一劫。

　　在欣泰电气30个交易日的退市整理期，必然会有一批投资者怀着一种“抄底”的赌博心态买入该股，在他们看来，主力机构为了逃命，或将砸资金拉抬股价，这个时候正式博取一波反弹的好机会。

　　那么，这样的机会，投资者是否可以参与？对此，社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，欣泰电气欺诈发行风险提示公布以后，再在二级市场买入的投资者，发生的亏损不赔偿。“对有污点的上市公司，千万不要博傻，赌它重组、借壳等机会。”

　　加上欣泰电气退市后将无法恢复上市，甚至面临破产的风险，如果投资者在未来退市整理期买入该股，而又未能及时退出，那很有可能将面临所有投入资金“打水漂”的可能。

　　善后处理

　　兴业证券5.5亿先行赔付，投资者请准备好证据

　　证监会对欣泰电气的保荐券商兴业证券，开出了史上最大券商罚单：对兴业证券给予警告，没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，并处以60万元罚款。对欣泰电气的保荐代表人兰翔、伍文祥给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格，分别采取10年证券市场禁入措施。

　　同时，此次兴业证券将以5.5亿元先行赔付，相比1200万元的保荐收入，此笔赔偿相当于保荐收入的近46倍，约占到兴业证券去年保荐总收入的一半。

　　根据公告，兴业证券本次赔付的对象为自虚假陈述实施日（即2014年1月15日）起至揭露日（即2015年7月14日）或更正日之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的投资者。

　　按照这一赔偿标准，已受害的投资者又该做好哪些准备工作？对此，记者采访了湖南元端律师事务所律师彭熙，他表示，投资者在确立自己符合赔偿标准后，应该保存好自己的交易记录，可以去开户证券公司营业部打印出交易流水，以便今后索赔使用。

　　麓山侃财

　　“进多退少”局面或将被彻底打破

　　问渠哪得清如许，为有源头活水来。进多退少，一直是A股被诟病的主要原因之一。

　　过去的A股市场，一直是上市的远远多于退市的公司，根据统计，自2001年水仙电器被强制退市以来，沪深交易所共有51家公司被强制退市。

　　“不死鸟”这个词过去常常被用来形容A股的垃圾公司。当ST股面临退市之时，他们往往换个马甲，进行重组即可保住上市公司的壳。

　　自2014年10月份证监会发布实施《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《意见》）以来，这一局面已被打破。

　　但是，在创业板却一直未有公司被强制退市，成了A股市场一个退市死角。不过，随着欣泰电气的退市，这一局面将被彻底打破。

　　一方面，意味着监管层的监管重心、监管方式发生质的改变。监管层更侧重于IPO材料真实性审核，淡化了对财务指标优劣的判断，也对中介机构起到警示作用。

　　同时，这也给机构投资者以及普通投资者发出一个信号，那就是不要再抱着侥幸的心理，去赌博垃圾股，否则你将面临巨额的损失。

　　总而言之，未来在A股中，如果你喜欢“火中取栗”、“虎口拔牙”、“刀尖上添血”，那么都将面临巨大的风险。

　　小贴士

　　5.5亿元如何赔付

　　作为投资者最为关注的信息，兴业证券已确定了赔付范围和赔付金额的计算原则。

　　1.先行赔付专项基金的赔付范围以适格投资者实际发生的直接损失为限。

　　2.先行赔付专项基金将按照以下公式计算每一适格投资者的赔付金额：赔付金额=投资差额损失（扣减市场风险因素造成的损失）+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息。

　　3.基准日及以前卖出欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“实际卖出平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。

　　而基准日之后卖出或仍持有欣泰电气股票，其投资差额损失按“买入平均价格”与“揭露日或者更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的平均价格”之差，乘以投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。

　　连线

　　下半年A股IPO将“相对正面”

　　自2016年1月启用IPO新规则，机构统计显示，上半年A股共发行新股68只，募资总额328.84亿元，分别较上年同期锐减逾六成和近八成。来自多家机构的观点认为，下半年A股IPO将“相对正面”，而欣泰电气被“强退”事件，则为“带病申报”敲响警钟。

　　安永审计部合伙人汤哲辉表示，现在已有超过800家公司准备在A股上市，而有意开启IPO流程的潜力公司同样不在少数。从这个角度而言，下半年A股IPO复苏在望。

　　普华永道则预计下半年A股IPO数量或与上半年相当，预计全年IPO约为120宗，融资规模可达600亿至800亿元。

　　但证监会启动欣泰电气强制退市程序，并开出证监会有史以来针对欺诈发行开出的“最重罚单”。此举无疑向粉饰甚至篡改业绩报表等“带病申报”行为敲响了警钟。

　　市场人士认为，这是监管层释放出的对资本市场“强监管”法治化、市场化、常态化的信号。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，欣泰电气“强退”带给市场诸多启示，只有把整个IPO链条的所有参与主体都纳入法律责任和监管的框架，才能真正产生法律的震慑，才能挤出财务报表中的“水分”，让IPO的信息更加真实。

　　“对于IPO未来的市场化改革，这将是非常重要的制度基础和必要的市场环境。”董登新说。 新华社