11月6日，中国证监会新闻发言人表示先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行，并考虑年底前重启IPO。同时改革新股发行体制，取消新股申购预缴款制度。

　　IPO每次暂停后的重启，对A股市场而言，都无异于抛出一颗炸弹。这一次重启将如何影响A股走势呢？

　　打新收益率会降低

　　华泰证券分析师张晶表示，取消新股申购预先缴款，除了减少打新带来的旧股卖压，也将解决巨额打新资金冻结对于货币市场的扰动。

　　另外，现行的发行制度规定了新股定价的估值上限，新股发行价格通常显著低于市场价格，存在制度套利空间，使得打新收益成为实际意义上的无风险利率。上半年股票市场持续上涨，新股回报率一度超过500%。

　　博时基金认为，在取消预缴申购资金后，与上半年相比，打新资金的利用效率将显著提高，新股中签率将进一步下降，新股持有期收益率也将有所降低。

　　“小盘股取消询价，改为由发行人和中介定价，也意味着小盘股IPO被低估程度可能将大幅减弱，打新的一二级套利收益下滑，打新很可能不再是无风险事件，需承担跌破发行价的风险。”国泰君安分析师徐寒飞判断。

　　无需过度反应

　　业内人士普遍表示，重启IPO无需过度反应。首先，重启IPO的具体时间可能会是在年底以前而非现在；其次，小规模的IPO对于资金面并无显著影响，今年的28家企业中小盘股居多，融资压力不大。

　　此外，值得注意的是，此次重启IPO取消申购预先缴款却仍保持市值配售制度，意味着持有股票拥有打新的权利，却无打新成本。这也增强了投资者持有股票的动力，满仓打新成为可能。

　　在一部分市场人士看来，“国家队”所持股份是当前A股市场“主力军”，市值配售制度意味着将有更多“国家队”的增量资金入市。继全国社保基金与企业年金后，养老保险基金也即将登陆A股，新制度在为资本市场带来长期投资资金而平抑市场波动的同时，也将实现养老金的保值增值。

　　据新华社

　　观点

　　南方基金：周一大概率会低开高走

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，此次重启IPO对投资者只有心理上的影响，没有实质性影响，周一市场大概率会低开高走。

　　兴业证券：不影响此轮行情趋势

　　兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期来看投资者对于IPO重启的影响看法可能有分歧，但总体来看不会影响投资者信心，不会影响此轮行情趋势。

　　动态

　　上交所拟修改规则：

　　重组停牌最长不超5个月

　　针对上市公司停牌中存在的一些问题，上海证券交易所8日发布《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知（征求意见稿）》，着手规范相关行为。按照通知，上市公司滥用停牌将被采取监管措施或受到纪律处分。

　　通知将停复牌事项主要分为筹划重大资产重组、非公开发行股份以及其他重大事项等三大类，并相应规定了原则上可予办理的停牌期间。通知将筹划重大资产重组的停牌期间规定为最长不超过5个月，同时对个别确须事前审批或者属重大无先例的事项作了例外规定，对筹划非公开发行股份和其他重大事项的停牌期间也予以了明确。

　　为充分尊重中小股东的交易权利，通知对于长期停牌并拟延期复牌的公司增加了股东大会审议程序的要求。

　　此外，通知明确了公司董事会及相关各方在停复牌期间的职责，并相应加大了对滥用停牌权利及信息披露不充分等行为的事中事后监管力度。在事后问责方面，通知规定，交易所可以对公司滥用停牌行为采取监管措施或者予以纪律处分。情节严重的，还将提请中国证监会核查。

　　据新华社