时刻新闻
尴尬的“慢牛”
6月30日大盘涨224点，7月1日大盘跌223点，股民苦涩地称：原来这就是慢牛。
为股民“减负”
7月1日晚间，沪深交易所同时宣布将下调A股交易经手费和交易过户费，降幅约为33%。
下半年首个交易日，A股并没有延续前一日的大反弹走势，也没有成功实现“开门红”，留下的只有一片哀怨声。
7月1日，早盘大幅低开后很快实现翻红，虽无前一日反弹那种强势，但也算站稳了脚跟。然而，在尾盘再次重重摔了一跤，最终大跌5.23%，跌停股近800只。
就在市场再度陷入悲观的氛围之中时，监管层接连公布了两项救市举措：7月1日晚间，沪深交易所今日晚间同时发布公告下调A股交易经手费和交易过户费约三成；证监会也发布《证券公司融资融券业务管理办法》，明确券商可自主决定强制平仓线。
散户最痛苦
抄底+割肉左右手互搏
股市涨跌反复最受伤的无疑是散户，最痛苦的也无疑是散户。你割肉，它就暴涨；你抄底，它就暴跌，散户们在抄底与割肉之间，进行左右手互搏。
长沙网友“冰鱼”1日下午在群里抱怨道：“不知要什么样的利好，明天才不会跌？”另一网友“比尔”回应道：“昨天买还可以逃，今天买就只能套了，深表同情！我今天买的几千股也只能明天处理了。”
而后网友“不死书生”补了一刀，“今天这一跌就是送钱，你敢拣么？你不敢，你想割肉！每当这个想法很强烈的时候，就是一轮暴涨马上来了。”
据悉，为了安慰最近因股市暴跌的股民，沈阳一家火锅店逆势而上，提出“股市暴涨暴跌均免单”，店方表示，免单的是两人至六人份三种套餐，一晚便接待顾客100桌。食客们说：“盯了一天满眼绿，晚上吃个辣锅，通红通红的，心里舒服点。”
信心比黄金贵
72小时救援毁于“余震”
A股自6月25日之后连续遭遇空方血洗，27日以来一行三会源源不断地出台各种救援措施。终于在6月30日迎来报复性反弹，然而7月1日尾盘这一波“余震”，几乎将过去的努力毁于一旦。
目前的市场俨然成为了惊弓之鸟。在大盘刚刚反弹一日之后，又开始了一波新股的申购，仅本周五将有10只新股集中发行，意味着抽血模式再度启动。下周五，新股发行数量将达17只之多，主要集中于周一和周二这两日。这无疑再次打击了市场信心。
所谓期望越高失望就越大，即使“一行三会”都出手了，但请不要忽视一点：市场形成恐慌容易，恢复信心却异常艰难，甚至需要很长时间来修复。这就是所谓信心比黄金贵。
2007年“5·30”暴跌，市场经历了两个月才得以恢复；1997年“6·30”暴跌，经历了6个多月才修复完成；1996年12月12日暴跌，也经历了2个多月才重拾升势。快速暴跌的杀伤力，由此可见。
连线
全球股市都不景气
值得投资者注意的是，外围市场近期也出现了较大的波动，对A股市场也会产生一定影响。
道琼斯指数和纳斯达克指数在盘整了近半年时间后，在本周一出现大幅破位下跌；英国金融时报指数甚至已进入一波下降通，其他欧洲重要指数也都进入下跌趋势中。
盘点
后市如何
历史为鉴
如果以10个交易调整幅度超过20%为标准，A股历史上共出现5次这种经验，但其中有4次发生在1997年之前，此时的A股市场自诞生之日起时间尚短，极度不成熟。1997年迄今的18年间，此次股市调整是唯一一次在如此短时间里如此快速的调整，甚至2008年大熊市都没有这种经验。
如果担心历史数据没有参考价值，因为那时候没有杠杆，我们可以考察美国和日本这两个成熟市场的情况，他们都属于杠杆市场。从美国的经验来看，从1900年至今，共116年的股市历史里面，达到10天暴跌幅度超过20%的经验共有7次，其中二战之后只有两次这种经验。
根据美国的经验，一个显著的特征是，10个交易日暴跌超过20%的情况发生之后，除非是经济体发生大危机，指数到达阶段性最低点的下跌幅度非常有限。
第二个显著的特征是，阶段性低点之后往往会出现较长时间的反弹甚至重回牛市，二战之前的5次低点之后，道琼斯指数平均反弹了57%。二战之后的两次经验，低点出现之后，美国股市重回牛市！
■安信证券
首席策略分析师徐彪
快讯
●扩大券商融资渠道
7月1日晚，证监会发布两条扩大证券公司融资渠道举措，一是允许所有证券公司发行与转让证券公司短期公司债券，二是允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务，进一步拓宽证券公司融资渠道。
●多家上市公司获增持
近期股指巨幅波动，产业资本逆势增持成常态。7月1日晚间，包括金螳螂、和尔泰、腾邦国际、罗顿发展、长园集团、康恩贝、用友网络等在内的20逾家上市公司发布公告称获重要股东增持。
●公募基金加入救市
继13家私募联合发声后，7月1日晚公募基金也开始发声。华夏基金称，目前，上证50动态市盈率约11倍，沪深300动态市盈率约15倍，基本与成熟资本市场的平均水平一致。当前的深幅调整无疑为理性而有远见的投资者提供了良好的机会。■据新华社每日经济新闻等
解读
两融新规利好
7月1日晚11时许，证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》。
时间
自公布之日起施行。
措施
1、取消维持担保比例低于130%应在两个交易日内追加担保比例不低于150%的规定，券商自主决定强制平仓线，允许证券公司与客户自行商定补充担保物期限与比例的具体要求，不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式；
2、对于目前已开设信用账户但证券资产低于50万元的客户，可继续从事融资融券交易。暂不取消融资融券准入门槛；
3、不再设6个月的强制还款期，允许证券公司与客户自主商定融资融券合约展期次数。
点评
资深投资顾问艾堂明称，证监会把原定7月15日发布的两融管理办法提前到1日深夜发布，安抚市场意图明显。是想告诉市场，两融目前是安全的，别怕！网友“势之为重”则直言，两融新规是实质利好，但是规则定了随随便便就可以改掉，对前几天按照旧规则被强制平仓的广大投资者而言太不公平。
交易费用“减负”
7月1日晚间，沪深交易所同时发布公告下调A股交易经手费和交易过户费。
时间
沪、深证券交易所和中国证券登记结算公司将抓紧完成相关准备工作，于8月1日起正式实施。
幅度
A股交易经手费由按成交金额0.0696‰双边收取调整为按成交金额0.0487‰双边收取，降幅为30%。A股交易过户费由目前沪市按照成交面值0.3‰双向收取、深市按照成交金额0.0255‰双向收取，一律调整为按照成交金额0.02‰双向收取。按照近两年市场数据测算，降幅约为33%。
算账
以100万成交额为例，此次调整后，双向收取交易经手费减少21.8元，沪市交易过户费双向收取减少560元、深市交易过户费双向收取减少9元。
点评
英大证券李大霄认为，减低交易费用是一场“及时雨”，可以继续加大救市力度，要使用组合拳才能更加给力。财经名博占豪认为，如果再不管用，恐怕印花税也会降。“不管用什么政策，股市反正不能熊了！”
■据新华社、华尔街见闻等
观察
吹尽狂沙始到金
19世纪的美国“西进运动”中的淘金热初期，只要你到了西部，你就可以随随便便捡到一大笔黄金。但是到后来，随着淘金的人越来越多，难度也越来越大，很多人因此而死在了淘金路上。
在杠杆资金的推动下，自去年2000多点到今年5100多点，沪指从未有“像样”调整，整整翻了两番多，这意味着，4年熊途造就的估值“黄金坑”，已被疯狂的杠杆资金淘得差不多了，甚至创业板已被捧吹到了“神乎其神”的地步。因而，当黄金估值的股票已被透支，“股灾”也随之爆发了。
随着，场外配资热潮退去，配资资金不断退出后，真正的黄金矿藏或在后面。所谓“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”
经历本轮暴跌后，很多高估值个股，股价遭遇重挫，而低估值的大蓝筹股则已基本回到半年前的价位。由此可见，即使本轮回调不会就在一两周内结束，不排除会反复震荡，但狂沙吹尽过后，投资价值也逐渐显现。
中信建投证券湖南分公司副总经理刘亚辉近日表示，最近行情不要东想西悟猜测，你只要反复琢磨和领悟六个字“去杠杆、要慢牛”，就够了。
来源：三湘都市报
作者：黄文成
编辑：吴芳