今年以来，随着资金面的持续宽松和银行间市场利率的走低，货币基金收益整体承压，近期上百只货币基金7日年化收益率跌破5%，“宝宝军团”的整体收益水平下滑趋势明显。而近日新股申购重新开闸，资金腾挪牵动着所有货币基金的流动性管理。不过，即便大势不利仍有互联网“宝宝”逆势突围，收益悄然重回5%之上。

　　收益规模“双杀”

　　如果说收益率的整体走低令“宝宝”类产品黯然失色，那么IPO的开闸则有可能使其元气大伤，对于任何货币基金来说，流动性都是其管理的核心要诀，最终会影响其收益。

　　在今年6月13日“宝宝军团”迎来“一周岁生日”之际，“宝宝军团”所表现的收益水平并不如意。金牛理财网数据显示120只货币基金（A类）中有100只产品的7日年化收益率位于5%以下，收益承压明显。而从5月初余额宝7日年化收益率跌破5%开始，其他互联网宝宝军团成员的7日年化收益率呈全面下降趋势，大部分相继跌破5%。

　　除 了收益下行，流动性也渐渐成为“宝宝”们的痛。“IPO开闸后，机构从货币基金抽调资金非常明显。”有货币基金管理人士介绍，普通货币基金上周规模缩水近 百亿，场内货币基金也遭遇了大幅赎回，不过公司互联网平台和直营平台的“宝宝”类产品规模变化并不是很大，互联网“宝宝”产品定位是闲散资金，小额理财， 他们之所以选择这类产品正是因为他们对股市风险的厌恶。

　　业内人士称，在流动性方面，相比银行系和电商系“宝宝”，基金直销平台的宝宝实际上更胜一筹。比如广发钱袋子、嘉实活期宝等基金直销“宝宝”拥有更高的申购额度上限、快速取现实时到账等优势，在当前环境下优势突出。

　　配置债券重回5%

　　金牛理财网数据显示，6月19日，金牛理财网统计的可比的12款“宝宝”理财产品的平均收益率为4.88%，较前日上升3BP。挂钩广发天天红的微信理财通和苏宁零钱宝7日年化收益率继续攀升，上行7BP至5.45%，是12款产品中唯一仍在5%收益水平之上的产品。

　　对此，广发天天红、广发钱袋子货币基金的基金经理谭昌杰表示，这主要得益于三个方面：首先是前期投资组合期限分布较为平均，以保证基金 的流动性不受影响；其次是一季度加强了对广发天天红的主动管理，适度增加了高等级债券的配置；最后是发挥组合管理能力，灵活调整债券、定存等各类资产的配 置比例。

　　具体到投资策略上，谭昌杰表示，未来将重点拉长投资期限，把组合收益期限维持在较高水平，同时还将提高债券的配置比例。此外，投资 过程中还将适时捕捉利好投资机会，通过再投资策略增厚基金收益。他强调，在整个收益率处于下行时期的时候，配置一定债券，可以提高组合质押的便利性，同时 也能够积累一定的浮盈，获得一定的资本利得。