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据了解，上述文件由证监会创新部牵头，证监会机构部、市场部、证券业协会配合，在参照了国外众筹融资的模式以及监管思路，广泛听取了国内业内专家和从业人员的意见后制定。之所以要出台办法，一方面是这个新生事物在中国正在迅速发展，已经不容忽视。另一方面，新“国九条”提出，要以市场为导向、以提高市场服务能力和效率为目的，积极鼓励和引导资本市场创新。同时要求培育私募市场。因此，该文件的核心在于使众筹阳光化发展，同时达到防范风险，牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险底线的目的。
所谓众筹，译自国外crowdfunding，即大众筹资或群众筹资。现代众筹指通过互联网方式发布筹款项目并募集资金。筹款项目成功后，项目发起人将会给予支持者对等的回报。回报方式可以是实物，也可以是服务。而在中国，在直接融资占比较低、中小企业尤其是小微企业融资难的局面下，众筹还被寄予了互联网时代扶植创新型企业的厚望。目前，国内具有影响力的众筹平台包括众筹网、人人投等。
记者注意到，在众筹网，目前项目总数已经达到了963个，累计支持人数已经达到了8.03万人，累计筹资金额已经达到了2618万元。不过，尽管在中国发展火热，众筹行业鱼龙混杂，甚至不乏打着众筹的幌子在其中大胆集资。整个行业目前都迫切需要一部规章来加以规范。
《经济参考报》记者了解到，即将出台的细则将从众筹的分类、资金使用、众筹平台的准入门槛、资金托管等方面进行规范。其中包括：众筹平台不得进行混业经营，股权众筹必须与实物类分开；对于单个项目的筹资规模进行限定，规模在500万元左右；对于投资者适当性管理进行规定；众筹的项目资金必须由具有托管资质的银行进行托管等等。
中国人民大学法学院副院长杨东对《经济参考报》记者表示，众筹的监管思路很明确，就是要鼓励，要积极发展，要放开，同时要有一定的限制，使融资者的融资金额每年不能多于300万元或者500万元；同时要对投资者的门槛有所限制，根据其收入的净资产的情况，进行限制，不能高于净资产的10%或者5%，确保风险可控。他认为，对于众筹的监管，可以适当借鉴私募的监管思路，但是人数(200人)可以适当放宽。
“目前，(200人)还突破不了，但是我个人认为应当突破。”杨东表示，办法层级太低，要突破200人限制的话，有赖于证券法进行相应的修改。但他透露，包括200人的限制、小额公开发行的豁免，在新证券法中突破的可能性非常大。监管部门有这个想法，在初步的草案中有体现，系统内已经形成了相当程度的共识，在外部还需要进一步征求意见，但是他个人认为达成共识的可能性很大。但在办法层面，还属于比较探讨性质。
北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐则对《经济参考报》记者表示，众筹在国外已经有很多，在中国属于创新。众筹应当属于私募形式，是针对特定人的，在这一块，只要不出大事，以项目来带动的，不管是否使用互联网的形式，都属于民间筹资的一种形式，和向社会公众募集资金是应当有区别的。
“关键的问题是不能变成乱集资，这方面必须监管；不能变成向公众吸收存款，要有这个底线；如果出现违法或者大的风险，必须得进行处罚和承担相应法律责任。整体上，应当慢慢地将众筹由非正规金融变成正规监管。”曹凤岐强调。
对于200人的问题，曹凤岐表示，实际上，200人并没有更多的科学根据，但目前在法律上都是以200人为限，是不是以200人为限，有没有突破的必要，在理论上和现实上都没有客观的标准。在他看来，这个限制还是必要的。
中国人民大学商法研究所所长刘俊海则对《经济参考报》记者表示，众筹是一种草根金融，本身就是高度市场化的产物，既不能任其野蛮生长，也不能彻底阉割。只要是不影响到公众投资者的安全，不影响到公共利益，尽量鼓励自治，尊重放行。关键是要兴利除弊，让众筹能够真正的服务于实体经济，同时让投资者能够获得收益。这样，能够使得中国资本市场真正成为多层次、相互之间有竞争的、立体动态、充满活力的市场。
来源：经济参考报
编辑：吴芳