继美日欧等主要发达经济体股市接连创出阶段或历史新高后，被部分外媒誉为“东盟五小虎”的马来西亚、印度尼西亚、泰国、菲律宾、越南股市近期也纷纷迎来“新高时刻”。

　　市场人士指出，这些国家股市涨势如虹主要由于它们强劲的经济基本面表现，对经济结构的有力调整，使它们的竞争优势更加明显。另一方面，因人民币升值利润大减，加之人力成本升高，中国内外投资开始流入东南亚。近期，珠三角地区的多家港台企业也开始撤离。

　　综合《中国证券报》《华夏时报》《参考消息》报道

　　[“非主流”牛市这样打造]

　　洗牌结构调整效果明显

　　东盟国家之所以能够取得靓丽的经济成绩单，并被多家机构看好，分析人士认为，主要来自其经济结构的有力调整。

　　社科院亚太与全球战略研究院国际经济室主任赵江林表示，与以往不同，东盟各国在经济结构上所做的调整明显，目前对出口的依赖程度明显减弱，更多是依靠强劲的投资和内需拉动增长。尤其是在金融危机后，国际需求疲软的背景下，内需的地位变得更加重要。

　　赵江林还强调，不同于1997年的金融危机，东南亚国家在2008年的金融危机中，并没有受到过多的冲击。十多年来相对稳定的发展使得这些国家顺利进入高增长阶段。这些国家吸取了1997年金融危机的教训，对金融体制改革比较彻底，银行体系日益健全，抵抗危机能力增强。

　　不过，也有业内专家认为，东盟国家经济体量较小，需要警惕一些不确定性因素。瑞信集团东南亚地区分析师罗伯表示，东盟资产价格快速上涨，有可能已经出现了资产泡沫，投资者需要引起警惕。

　　减负人力成本优势凸显

　　此外，东盟国家的比较优势也开始显现。据机构统计，十年前中国劳动力每月平均工资低于东盟国家。但如今，中国的劳动力成本已上升至东盟的两倍水平，也使得内外投资开始流入东南亚。近期，珠三角地区的多家港台企业和代加工厂纷纷撤离。

　　近几年来，深圳最低工资标准年年上调，2008年深圳特区内工资是1000元，特区外为900元，到2012年升至1500元，而2013年再次上涨至1600元。但据企业反映，这仅仅是基本工资，隐形的人

　　工成本还有加班费和社保，附加的劳动成本占企业成本达20%。

　　人工成本上升，但产能效益却没有随之提升。据报道，2011年深圳家具业集中搬离，2012年鞋业逃离，2013年轮到其它制造企业撤离了。

　　另据《参考消息》报道，在中国内地，2012年，人均综合人力成本为6734美元，比2009年的4107美元上涨了64%。2009年，泰国人力成本为4449美元，马来西亚为4197美元，均高于当时的中国内地。但现在形势已经逆转。被视为发达地域的韩国、新加坡和香港约在2万至3万美元，内地仍低于这一水平，但却已经是亚洲新兴经济体中最高的。

　　中国内地人力成本的快速上涨还将继续。对于企业而言，如果不是为了追求内地的内需市场，则内地吸引力已经下降。与中国内地相比，越南的人力成本为2602美元，不到内地的四成。孟加拉国和缅甸均在1000多美元，只是内地的两成左右。

　　吹“牛”人民币升值让企业“遁走”

　　今年以来，人民币对美元升值约1%，仅4月份一个月内，人民币对美元汇率有9天创出历史新高，单月涨幅达0.77%。人民币快速升值，让利润微薄的出口企业有苦难言。不少港台企业和代加工厂纷纷遁走他地。

　　已将工厂从深圳搬迁的民企老板刘立胜吐槽，这一切都是人民币升值惹的祸，对外升值太快，对内贬值更快，所以人工、材料成本会不断上涨，如今90%以上的制造业利润都不足10%，“出售单价往下走，成本往上涨，企业被两面夹击。”

　　由于出口价格弹性的不同，人民币升值对不同行业出口所带来的不利影响也有差异。根据有关研究，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的利润率将下降3.19%、2.27%和6.18%。

　　[背景数据]

　　数据显示，在全球经济整体低迷的背景下，东盟2012年平均GDP增速高达5.6%。其中，东盟“五虎”的表现非常抢眼。印度尼西亚2012年GDP增速达6.2%，其经济增长率已经连续三年保持在6%以上。菲律宾2012年GDP增速高达6.6%，大幅超过2011年的3.9%。泰国2012年第四季度GDP同比大增18.9%，2012年全年GDP增速也达6.4%。马来西亚2012年GDP增速达5.6%。越南2012年GDP增速达5.03%。

　　国际货币基金组织(IMF)的最新推算更显示，上述东盟“五虎”的名义GDP总量到2014年有望达到2.4360万亿美元，将首次超越由韩国、台湾、新加坡和香港组成的“四小龙”(NIES)，后者到2014年的名义GDP总量为2.4080万亿美元。而10年前，东盟“五虎”的名义GDP仅为“四小龙”的一半，去年则缩小至仅相差约两千亿美元。